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人幣貶值二三事兒


人民幣突然貶值簡直殺了市場一個措手不及，官方的解釋是匯率改革的必經之路，專家的意見是貶值可以保就業促消費，對著這些理由我只有講粗口的份了，我本來根本就不想寫這事兒，可朋友一再要求，我也就胡說兩句。


（一）人民幣貶值可增加出口企業的利潤？


目前內地中小企業的困境并不在於人民幣強勢，而是借貸非常困難，一般的中小企根本無法獨自的向銀行借到錢，它們必須通過擔保公司向銀行借錢，比如你要借500萬做週轉，那麼擔保公司先收你3％的手續費，銀行再收個貨貸利息7％，最後借500萬利息一年的就是50萬即10％，而大部份的中小企一年的利潤也不過是這個數字而已。


製造業的原材料大多也需要用美元進口，像是棉麻，汽車發動機，手機晶片等。這些產品國內沒辦法自給自足必須依賴進口，人民幣貶值反而增加了進口原材料的成本，這樣做根本就是算小賬虧大錢。


如果我是企業家就絕不會在內地增加投資而是要儘快變現撤資，政府不去解決融資難的問題，反而將我的資產任意貶值，如果經濟再得不到改善，那麼我的資產就會一直貶值下去，與其等死還不如變現買入美元資產安全些。


相對于美元其他貨幣都是白條而已。只有拿著美元才可以在國際間購買商品，歐元什麼的還是有侷限性的，那麼和美元掛鉤的港元就成了保值的第二選擇，未來會有一部份內地富人來香港買房子，不求增值只要保值就好。


未來的香港可能會出現經濟下滑但樓價上揚的怪現象，香港的旅遊零售業和物流業會進入寒冬，而房價會因為內地的資金轉移效應飆升，到時保險和地產經紀會很賺錢，其他行業就難說了。


（二）人民幣貶值可以增加內需？


西方國家增加內需的辦法通常是提供社會福利，甚至不惜花錢養懶人，只要人民覺得有保障他們才會肯多花錢少存錢，由企業多繳稅，政府提供高福利，人民多花錢。而這些錢最後還是回到了富人手裡，這也是個雙贏的局面，而內地政府最大開支卻是維穩費吧！


（三）我們可以做什麼？
現在全世界的的貨幣一起貶值，大家都瘋了一樣跑去買債券，搞到德國國債負利息，黃金早已失去貨幣的價值了，股市也瘋瘋癲癲的，除非你是專業投資者否則就只要買大盤指數基金就好如2800，平時有計劃的買一些，每年可以收利息，以後拿來做教育基金或是退休金也不錯，請參考舊


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有錢不一定要買房子

最近的香港好的得了傳染病一樣在電視里，聚會上，戀愛中人們都在討論買房子，家裡有錢直接幫著付首付，家境一般也把自己房子按揭出去借錢幫孩子付首付，我曾經很是羡慕他們那麼快可以做業主，也覺得自己有房子才能有生活，直至我換了個環境再回看香港。  普通物業的租金回報率只有2.6%左右，買房子收租還不如買國債收高息算了，近年來香港的的大環境慢慢在改變，變得不那麼不可取代，它與周邊地區也漸漸地同質化，所以房價不可能像以前那麼瘋瘋癲癲的上漲，如果你現在有100萬，請換一種思維吧，當所有人一致認為樓市會無限上漲時，它已經失去了應有的獲利獲利空間了。 同樣地100萬只要我們變通一下就會有不一樣的結果，整個投資週期大概五年，一個經濟週期，初始投資工具還是我最愛的銀行股，幾個世紀以來90％的大企業都死了，只有銀行還屹立不倒。完成初期目標後把部份利潤轉成債券再打包抵押給銀行套現買入可轉債，最後在低風險下實現財務自由。 （一）100萬買入你看得上銀行股，要求：（1）在合理地派息比例下買入股息率5％以上股票, (2)最近沒有發生過收購的穩定企業（3）ROE 連續5年在15％以上，滿足以上條件的銀行股大多可以在五年里升一倍。而每年收的股息也可以補貼你的租金。 （二）當銀行股有一倍升幅後賣出一半取回本金，零成本無限收息，用手裡的100萬本錢買入銀行發行的5年期債券最好找6％回報的那種，現在這些資產會為你提供12萬一年的現金流。 （三）把你的股票和債券打包按50％抵押給銀行就可以再套出100萬現金，而你只需要每月付利息就好，五年後再換銀行本金，反正你的債券是五年期的。 （四）有了100萬的現金，200萬的資產加上12萬的現金流要買房子，股票還是債券隨便你，個人建議可轉債是個好選擇。 當時的100萬要是交了首期，你是有了房子，但為了還貸你可能沒了生活，以前的我總是在抱怨生活，現在看來還要謝謝jacky哥，是他盡力給了我一個看似有錢人的生活，所以我有了不一樣的思維。
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市場的流言蜚語

希臘債務危機和 中國股市 出現跳崖式的大跌成了最近的熱點，各派分析師也加入唱空市場的行當之中 , 徬如又一個世界末日的到來，什麼中國經濟可能會崩潰，希臘的問題也許令到歐盟解體的說法比比皆是，這些說辭大都言過其實。   希臘的經濟規模和新加坡差不多政治上又完全沒有影響力，如果它真的就此破產也不會對世界的經濟有什麼影響，市場擔心它的破產會對其他欠債國做一個壞榜樣，大家一起為了躲債而退出歐盟，最終影響歐元的穩定和價值，這個理由看似合理卻又不合經濟邏輯。 ​   如果歐盟是一個企業希臘就它最不賺錢的部門，這個部門對公司毫無貢獻，每天只是索要公司的資源，還常常要求公司預支薪水給它的員工搞各種派對，旅行和派發禮物，有一天公司不再給它預支薪水並希望它可以開源節流，這個部門的員工就以辭職來威脅公司並且鼓勵其它不賺錢的部門仿效，外界認為如果公司沒有了這些部門會影響其盈利和穩定，但常識告訴我們關閉那些沒有效率部門，公司會變得更賺錢而不是更糟糕。 ​   回到中國市場，最近 A 股的大跌只是漸漸回歸市場理性而已，政府推高股市本意是給企業融資帶來方便，然後把這些錢投入到實體經濟中去，同時讓人民手裡有些錢使他們更願意去消費，最後完成經濟轉型。結果人民一窩蜂的入市令股市一路瘋漲，半年間股市就漲了 250% ，美股用了 7 年時間來完成同樣地漲幅，投資在中國股市的錢要 88 年才能回本，美股則需要 24 年（平均市盈率），當一個市場的平均市盈率超過 20 倍就視為出現泡沫了。種種跡象顯示股市太熱了，需要消消暑。 ​   連日的大跌嚇退了盲目的投機客，使得市場風格由投機變為投資即是用合適的價格買入合理的股票，股指調整過後將會繼續緩慢上漲，股市的穩定關係到內地的經濟轉型的成敗，美國曾用這個方法輓救了經濟，向科技企業提供融資渠道，最後帶動了經濟結構的升級。 ​   股市是個敏感的地方，每天都有各種各樣的消息扯動著投資人的神經，去年的美股投資人就像得了分裂症一樣，經濟數據好了怕央行加息拖垮股市，經濟數據要是變差他們又會解讀成經濟衰退股市也一樣大跌，後來的結果證明瞭投資人只是利用各種理由來賣空那些估值過高的股票罷了。
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樓市新時代

最近政府不停的放風，解釋它的房屋新政策，由可以買賣的首置盤，到零時性解決劏房問題的共享房屋。坊間對這些建議有不同看法，如新瓶舊酒，供應跟不上，公平性問題等。簡而言之就是“冇料到”。但有一個關鍵性的問題是大家在檯面上不願意提的，經濟是為政治服務的，筆者一向對那種將政治，經濟問題分開處理的說法嗤之以鼻的，有人的地方就有利益分配的問題，自然就有政治問題。 本港自2003年樓價一直高歌猛進，中原樓價指數由2003年的40左右上升到2017年的160左右，整整翻了4倍，特別是2009年以後在中美政府大印鈔票加上內地自2012年開始大規模走資的情況下本港樓價如直升機般在數年間翻了三倍，指數由60一路飆升到160。 一般市民買房子是拿來自住，沒有其它的價值。對於有錢佬來說是房子是一個會生金蛋的雞。假如筆者用1000萬買了房子，以7折的價格抵押給銀行，再以4%的利息借出700萬。然後把這些錢用作再投資（有錢人抄股票的方法和我們不一樣）還可以作為企業資產，用來包裝帳目等等。 特區政府自2012年開始就不斷的給樓市加辣，希望阻止一般市民進入市場。政府加稅，發展商就幫你交稅，政府限制按揭成數，發展商就自己借錢給你。他們多花的錢會計入應收項目，在稅務上扣除的，百利而無一害。最終政府政策失效，大眾開始相信樓市神話不會破滅。 到了2013年，內地資本屢屢投得天價地，啟德地段要賣的3萬多的尺價才會有利潤（當然他們算的是總體區域的利潤）。搞得本地發展商不知道如何招架，他們和中資的投資目的不一樣，講究資金效率。加上市場的購買力已經被挖空，民怨沸騰。 這時政府提出房屋政策改革，加入多種公營房屋，以減免地價的形式和本地發展商合作，而且在房屋的規格上將會私樓有所區分，以實用為主，減少非必要的裝修和設施，區別開和私樓的價值。私樓可以繼續作為資本工具和身分的象徵，公營房屋為普通市民安居樂業的基礎，河水不犯井水，發展商照樣可以賺錢。 下個十年香港很可能會進入如新加坡式威權時代，李光耀的名言“有恆產者有恆心”，收緊政治自由最好的籌碼將是給市民一個房子，使他們每天奔波著還房貸換私樓，大部分市民如自然就沒有力氣去關心政治了，反對派也少了彈藥，他們會在民意的壓力下和政府合作，在中國，經濟永遠是為政治服務的。 房價會維持在高位，因為威權政府承受不了又一...
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