收納盒

人民幣突然貶值簡直殺了市場一個措手不及，官方的解釋是匯率改革的必經之路，專家的意見是貶值可以保就業促消費，對著這些理由我只有講粗口的份了，我本來根本就不想寫這事兒，可朋友一再要求，我也就胡說兩句。 （一）人民幣貶值可增加出口企業的利潤？ 目前內地中小企業的困境并不在於人民幣強勢，而是借貸非常困難，一般的中小企根本無法獨自的向銀行借到錢，它們必須通過擔保公司向銀行借錢，比如你要借500萬做週轉，那麼擔保公司先收你3％的手續費，銀行再收個貨貸利息7％，最後借500萬利息一年的就是50萬即10％，而大部份的中小企一年的利潤也不過是這個數字而已。 製造業的原材料大多也需要用美元進口，像是棉麻，汽車發動機，手機晶片等。這些產品國內沒辦法自給自足必須依賴進口，人民幣貶值反而增加了進口原材料的成本，這樣做根本就是算小賬虧大錢。 如果我是企業家就絕不會在內地增加投資而是要儘快變現撤資，政府不去解決融資難的問題，反而將我的資產任意貶值，如果經濟再得不到改善，那麼我的資產就會一直貶值下去，與其等死還不如變現買入美元資產安全些。 相對于美元其他貨幣都是白條而已。只有拿著美元才可以在國際間購買商品，歐元什麼的還是有侷限性的，那麼和美元掛鉤的港元就成了保值的第二選擇，未來會有一部份內地富人來香港買房子，不求增值只要保值就好。 未來的香港可能會出現經濟下滑但樓價上揚的怪現象，香港的旅遊零售業和物流業會進入寒冬，而房價會因為內地的資金轉移效應飆升，到時保險和地產經紀會很賺錢，其他行業就難說了。 （二）人民幣貶值可以增加內需？ 西方國家增加內需的辦法通常是提供社會福利，甚至不惜花錢養懶人，只要人民覺得有保障他們才會肯多花錢少存錢，由企業多繳稅，政府提供高福利，人民多花錢。而這些錢最後還是回到了富人手裡，這也是個雙贏的局面，而內地政府最大開支卻是維穩費吧！ （三）我們可以做什麼？ 現在全世界的的貨幣一起貶值，大家都瘋了一樣跑去買債券，搞到德國國債負利息，黃金早已失去貨幣的價值了，股市也瘋瘋癲癲的，除非你是專業投資者否則就只要買大盤指數基金就好如2800，平時有計劃的買一些，每年可以收利息，以後拿來做教育基金或是退休金也不錯，請參考舊 http://ipokvic.blogspot.hk/2015/06/blog-post.html

最近的香港好的得了傳染病一樣在電視里，聚會上，戀愛中人們都在討論買房子，家裡有錢直接幫著付首付，家境一般也把自己房子按揭出去借錢幫孩子付首付，我曾經很是羡慕他們那麼快可以做業主，也覺得自己有房子才能有生活，直至我換了個環境再回看香港。  普通物業的租金回報率只有2.6%左右，買房子收租還不如買國債收高息算了，近年來香港的的大環境慢慢在改變，變得不那麼不可取代，它與周邊地區也漸漸地同質化，所以房價不可能像以前那麼瘋瘋癲癲的上漲，如果你現在有100萬，請換一種思維吧，當所有人一致認為樓市會無限上漲時，它已經失去了應有的獲利獲利空間了。 同樣地100萬只要我們變通一下就會有不一樣的結果，整個投資週期大概五年，一個經濟週期，初始投資工具還是我最愛的銀行股，幾個世紀以來90％的大企業都死了，只有銀行還屹立不倒。完成初期目標後把部份利潤轉成債券再打包抵押給銀行套現買入可轉債，最後在低風險下實現財務自由。 （一）100萬買入你看得上銀行股，要求：（1）在合理地派息比例下買入股息率5％以上股票, (2)最近沒有發生過收購的穩定企業（3）ROE 連續5年在15％以上，滿足以上條件的銀行股大多可以在五年里升一倍。而每年收的股息也可以補貼你的租金。 （二）當銀行股有一倍升幅後賣出一半取回本金，零成本無限收息，用手裡的100萬本錢買入銀行發行的5年期債券最好找6％回報的那種，現在這些資產會為你提供12萬一年的現金流。 （三）把你的股票和債券打包按50％抵押給銀行就可以再套出100萬現金，而你只需要每月付利息就好，五年後再換銀行本金，反正你的債券是五年期的。 （四）有了100萬的現金，200萬的資產加上12萬的現金流要買房子，股票還是債券隨便你，個人建議可轉債是個好選擇。 當時的100萬要是交了首期，你是有了房子，但為了還貸你可能沒了生活，以前的我總是在抱怨生活，現在看來還要謝謝jacky哥，是他盡力給了我一個看似有錢人的生活，所以我有了不一樣的思維。

前幾天和j家人吃飯說起迪拜的租金回報率可以達到6％，即是150萬的房子一年就可以收到9萬塊的凈回報，席間大家只關心租金回報率和當地的政治風險，反而物業的短期升值空間就沒那麼重要，保值反而是第一考慮。 買房子往往能賺錢是因為大家在做決定時候是理性，最起碼認定房子是可以保值的，它的長期回報一定可以打敗通脹，而買股票時候卻少了這份理性，往往盼著它今天買明天升後天放，在這樣期望下多數人是失望的，因為市場先生是情緒化，他的短期波動根本無法預測。 那麼我們何不把股票當做一個高效率的儲蓄工具呢，即是把錢放在銀行里收取2％的利息不如買入銀行股收取5％的利息，銀行股多是大盤權重股不會大起大落，又是百業之母和經濟的走勢息息相關，把它作為投資組合里的防火牆再好不過，保證了本金安全下就可以根據自己喜好做一些高風險投資了。 股息率，淨資產回報率（ROE)和每股淨資產，這三個指標是評價銀行股常用工具： 股息率＝每股派息/股價 ROE=凈利潤/股東權益 每股凈資產＝股東權益/發行股份 上面的指標在一般的財經網站都有，不需要自己計算，會用就可以了，對於銀行股我一般要求5％以上的股息率，5％的收益是我進行有風險投資的合理回報，即使股價下跌我也可以收到高於通脹的現金流與收取租金同理。 ROE是企業使用股東資金（股東權益）的效率，這個效率越高代表企業越能賺錢，這個比率最好要高於15％，假設每年的股東資金回報率為15％五年后的淨資產就會翻一倍。 每股淨資產代表你作為股東實實在在買到的東西，比如建行現在的每股淨資產是6.2港幣而股價是6.3港幣相等於1比1買入銀行資產，利用每股淨資產＊淨資產回報率，大概就等於每股盈利。 市盈率，市賬率那些都是市場先生的情緒指標，所以我在買入銀行股只考慮投入的股東資金能不能在5年里回本，并不會考慮過多的市場情緒指標，畢竟回了本再盈利是常識吧。 以下是我對建行做的十年簡單估值，10年至15年採用ROE 五年中位數20％，16到20年ROE降到13％以反映銀行的壞賬增加經濟步入衰退，同時留給自己足夠的安全邊際。 經過簡單計算建行2020年的每股淨資產為9.73港幣加上5年的股息1.78港幣，它的股票價值是11.5港幣。假設市場氣氛奇差只願意出一半的價錢來購買它，那它的股價大概為5.8港幣，以現在的股價6.3為例，這筆投資僅僅損失了8％...

梁書記連炒兩官霸氣無比，其中還要一位根紅苗正的曾同志，所以坊間的輿論也分成兩派，一說梁書記還大權在握，一說他把最後的稻草全折了自己也快玩完了，其實他什麼也沒做，也做不了，真正的玩家是北京而梁書記只是背黑鍋而已。 2012年的選舉梁書記以黑馬姿態革了接班人唐唐的命，殺手鐧就是各種黑材料，而且一次比一次狠，唐唐可是黨培養了數十年的接班人背景更是無人能比，作為三無人士的梁書記怎麼敢隨便亂爆黑材料呢．他就不怕受黨的紀律處分嗎，除非他背後也有相同地位的大佬撐腰，習大大是唯一可以靠的大山，而梁書記從一開始就捲入了大佬們的權利鬥爭了實在身不由己。 經過了2012的失利，江派以張德江熟悉香港事務為由決定讓他主管港澳事務，張德江的是江派在政治局里僅有的主力，他的政治任務就是在香港事務上添飯添亂，給對手製造各種麻煩。 去年的雨傘運動警察時進時退的策略就是一例，一開始警察採取暴力清場甚至傳出了要動用武力解決問題，這把本來只是小規模的政治動變成了全民覺醒的思想啟蒙運動，使得本來只是吹水科的社會科學系變成了熱門學科，香港也進入高度政治化的時代，這是北京最不願意看見的。 「等埋發叔」更是奇怪，一班在政治圈打滾了幾十年的老油條怎麼會做出如此反智的事情來，政治本來就是一個精心算計的利益遊戲，算死草的政客們絕對不會那麼傻呼呼地凡是跟著班長走，831框架是由人大起草的，這份文件十分強硬，明眼人一看就沒有過的可能，後來就算有民主派送票北京也不要，在這種情況下，人大委員長兼香港最高負責人張德江還指明通過政改是硬任務必須完成，後面的事情大家都懂的。 前幾天梁書記見了張德江後就怒炒兩局長，要是為了連任要搞政績工程的話大可架空他們就是，這樣做一可保持建制派的表面團結順利施政，二可保證自己在選委會里票源，可他為什麼偏偏要打倒自己最後的盟友，搞得香港大亂呢？ 梁書記本是一個木偶，他的命運掌握在北京手裡，從來都是身不由己，大家還是放過他吧！

  前幾天有位小朋友高興的向我展示他的匯豐銀行150週年紀念鈔票，這種面值為150元的特製紙幣前段時間還在香港掀起的炒風，轉下手就可以賺一倍的利潤，但現在再炒就沒什麼油水了，所以我告訴那位小朋友可以把它收藏起來，說不定十幾年後炒風再起就可以賺得更多。   匯豐銀行成立的目的是為了方便英國人在亞洲各地進行貿易結算貨幣，在晚清到民國時期還成為中國政府向外國借款的主要銀行，“匯豐”就是曾國藩的兒子曾紀澤所題，有匯款豐裕的意思，它自然也影響了好幾代香港人的生活，港人多認為它實力雄厚大而不倒，大家一提起長線投資匯豐自然有首選，不少人也會定期買入匯豐作為退休基金，銀行股是百業之首多數還有龐大的壟斷資本大而不倒，絕對應該在你的投資組合里佔用最大比例，在跌勢上保證資金安全又可收取高達4％以上股息，在升市中賺錢差價，做到退可守，進可賣。    每當說起這個策略就一定有人反駁說當年150塊買匯豐，現在還不是跌得一塌糊塗，所以股票都是騙人的買什麼都一樣，最好的做法就是遠離股票珍惜生命。事實上我們只要稍加了解一下自己入股的公司就可以提早賣出減少損失。     匯豐的黃金時代在上世紀70到90年代，當時香港社會高速發展各行業高速發展，大家都需要資金發展業務，作為香港最大銀行的匯豐自然大有錢賺，當時的股東回報率一直在25％以上，進入90年代後期香港的金融市場漸漸飽和，它的股東回報率自然就下跌了10%左右，匯豐決定通過並購外國銀行來快速地擴展業務增加市場佔有率，股本回報率一度回到15％左右，也是匯豐股價一度被熱炒的那幾年，到了06年以後每股由100元左右一路上漲到了150元左右，但這期間的股東回報率和資本回報率都是不升反跌的，主要因為匯豐的所有收購業務都是通過增發股票來完成的，這樣做就是變相在股東口袋裡搶了錢，然後稀薄每股價值，股東回報率也跟著走低，收購回來的業務也沒有什麼盈利貢獻反而拖累了資產回報率，下面兩張表格分別列出了匯豐十年來的資產回報率（ROA)和股東回報率(ROE),請大家留意05年到07部份    上述兩項財務指標在08年股價不斷創新高的時候都是下跌的，只要稍加留意一下你所入股的公司情況，結果就會不一樣，最近我看到匯豐希望分拆香港業務進行獨立上市的計劃時，就要一個圈錢計劃，我就再...

希臘債務危機和 中國股市 出現跳崖式的大跌成了最近的熱點，各派分析師也加入唱空市場的行當之中 , 徬如又一個世界末日的到來，什麼中國經濟可能會崩潰，希臘的問題也許令到歐盟解體的說法比比皆是，這些說辭大都言過其實。   希臘的經濟規模和新加坡差不多政治上又完全沒有影響力，如果它真的就此破產也不會對世界的經濟有什麼影響，市場擔心它的破產會對其他欠債國做一個壞榜樣，大家一起為了躲債而退出歐盟，最終影響歐元的穩定和價值，這個理由看似合理卻又不合經濟邏輯。 ​   如果歐盟是一個企業希臘就它最不賺錢的部門，這個部門對公司毫無貢獻，每天只是索要公司的資源，還常常要求公司預支薪水給它的員工搞各種派對，旅行和派發禮物，有一天公司不再給它預支薪水並希望它可以開源節流，這個部門的員工就以辭職來威脅公司並且鼓勵其它不賺錢的部門仿效，外界認為如果公司沒有了這些部門會影響其盈利和穩定，但常識告訴我們關閉那些沒有效率部門，公司會變得更賺錢而不是更糟糕。 ​   回到中國市場，最近 A 股的大跌只是漸漸回歸市場理性而已，政府推高股市本意是給企業融資帶來方便，然後把這些錢投入到實體經濟中去，同時讓人民手裡有些錢使他們更願意去消費，最後完成經濟轉型。結果人民一窩蜂的入市令股市一路瘋漲，半年間股市就漲了 250% ，美股用了 7 年時間來完成同樣地漲幅，投資在中國股市的錢要 88 年才能回本，美股則需要 24 年（平均市盈率），當一個市場的平均市盈率超過 20 倍就視為出現泡沫了。種種跡象顯示股市太熱了，需要消消暑。 ​   連日的大跌嚇退了盲目的投機客，使得市場風格由投機變為投資即是用合適的價格買入合理的股票，股指調整過後將會繼續緩慢上漲，股市的穩定關係到內地的經濟轉型的成敗，美國曾用這個方法輓救了經濟，向科技企業提供融資渠道，最後帶動了經濟結構的升級。 ​   股市是個敏感的地方，每天都有各種各樣的消息扯動著投資人的神經，去年的美股投資人就像得了分裂症一樣，經濟數據好了怕央行加息拖垮股市，經濟數據要是變差他們又會解讀成經濟衰退股市也一樣大跌，後來的結果證明瞭投資人只是利用各種理由來賣空那些估值過高的股票罷了。

   昨天還是人人賺到幾十萬過著魚翅撈飯的日子，今天的股市卻成了過街老鼠人人喊打，大家都說股市根本連賭場都不如，莊家肆意魚肉小股民。但事實又是如何呢？   前段時間朋友極力推介我買 A 股都說這樣大行情不買就是傻子，他們買入的都是一些傳統製造業的公司大都沒有行業競爭力，看似微薄的盈利下有著一塌糊塗的現金流，而且負債遠遠大於資產，就是這樣公司依然有過百倍的市盈率。大家還是義無返顧的去買，期待它會繼續的上漲，這樣盈利的幾率比在賭場里玩百家樂還小，那麼股市對這些人來說就自然連賭場都不如了。     如果你願意換一種方式買入股票那麼結果就完全不一樣了，假如我們決定買入一間物業做為投資，我們最先考慮的地段，然後是租金回報率，最後是發展商的實力和背景。比如 03 年香港一間市價 300 萬的房子一年的租金回報是 19 萬 8, 租金回報率為 6.6% 遠遠高於銀行 2% 的存款利息，而通脹率大約是 3% ，就算房價不漲單單依靠收租也可以輕鬆地做到資產增值， 十二年後的今天同樣的物業市價為 850 萬年租金回報率 2.9% 即 26 萬 5 ，同期的政府債劵利息為 3.5% 通脹為 3% ，那麼這時的再去做物業投資就很難再做到資產增值了。      同樣地方法也可以用在股票上面，買入之前先搞清楚公司的競爭力在哪，它有著什麼優勢可以領先對手，它的股息回報率怎麼樣，它的財務情況怎麼樣，香港政府於 97 金融風暴中為了救市而買入了很多大藍籌股，打敗金融大鰐後宣佈退市而把這些大藍籌股打包成為盈富基金供市民公開認購，它也是亞洲第一個實物的大盤指數基金，它根據藍籌股所佔恆生指數的比例而配置實物股票資產而利用衍生工具，買入它基本上算是買入了香港股市的所有藍籌股，而那些大公司的股價又反映了香港經濟情況，所以你根本不用擔心股市會倒閉。     同樣假設用 300 萬買入盈富基金，回報率為 4.9% 即年股息收入 14 萬 7 ，股價即使不上漲單靠股息回報率也可以輕鬆跑贏通脹，結果 07 年股市大熱它市場價格大漲到 1000 萬（每股 30 元）股息回報率是 1.9% 即 19 萬左右，當時的通脹率 3% ，就是把錢投資在股市裡已經很難做到資產增值了，股市已經過熱不再是一...