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再好的股票也要給它定期做體檢






  前幾天有位小朋友高興的向我展示他的匯豐銀行150週年紀念鈔票，這種面值為150元的特製紙幣前段時間還在香港掀起的炒風，轉下手就可以賺一倍的利潤，但現在再炒就沒什麼油水了，所以我告訴那位小朋友可以把它收藏起來，說不定十幾年後炒風再起就可以賺得更多。


  匯豐銀行成立的目的是為了方便英國人在亞洲各地進行貿易結算貨幣，在晚清到民國時期還成為中國政府向外國借款的主要銀行，“匯豐”就是曾國藩的兒子曾紀澤所題，有匯款豐裕的意思，它自然也影響了好幾代香港人的生活，港人多認為它實力雄厚大而不倒，大家一提起長線投資匯豐自然有首選，不少人也會定期買入匯豐作為退休基金，銀行股是百業之首多數還有龐大的壟斷資本大而不倒，絕對應該在你的投資組合里佔用最大比例，在跌勢上保證資金安全又可收取高達4％以上股息，在升市中賺錢差價，做到退可守，進可賣。
   每當說起這個策略就一定有人反駁說當年150塊買匯豐，現在還不是跌得一塌糊塗，所以股票都是騙人的買什麼都一樣，最好的做法就是遠離股票珍惜生命。事實上我們只要稍加了解一下自己入股的公司就可以提早賣出減少損失。


    匯豐的黃金時代在上世紀70到90年代，當時香港社會高速發展各行業高速發展，大家都需要資金發展業務，作為香港最大銀行的匯豐自然大有錢賺，當時的股東回報率一直在25％以上，進入90年代後期香港的金融市場漸漸飽和，它的股東回報率自然就下跌了10%左右，匯豐決定通過並購外國銀行來快速地擴展業務增加市場佔有率，股本回報率一度回到15％左右，也是匯豐股價一度被熱炒的那幾年，到了06年以後每股由100元左右一路上漲到了150元左右，但這期間的股東回報率和資本回報率都是不升反跌的，主要因為匯豐的所有收購業務都是通過增發股票來完成的，這樣做就是變相在股東口袋裡搶了錢，然後稀薄每股價值，股東回報率也跟著走低，收購回來的業務也沒有什麼盈利貢獻反而拖累了資產回報率，下面兩張表格分別列出了匯豐十年來的資產回報率（ROA)和股東回報率(ROE),請大家留意05年到07部份




   上述兩項財務指標在08年股價不斷創新高的時候都是下跌的，只要稍加留意一下你所入股的公司情況，結果就會不一樣，最近我看到匯豐希望分拆香港業務進行獨立上市的計劃時，就要一個圈錢計劃，我就再一次確認佳人已是明日黃花，不值得再與它天長地久了，所以當你買入股票後一定要定期的給它做個身體檢查吧，萬一出現病變要立刻賣掉，不要感情用事。


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有錢不一定要買房子

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市場的流言蜚語

希臘債務危機和 中國股市 出現跳崖式的大跌成了最近的熱點，各派分析師也加入唱空市場的行當之中 , 徬如又一個世界末日的到來，什麼中國經濟可能會崩潰，希臘的問題也許令到歐盟解體的說法比比皆是，這些說辭大都言過其實。   希臘的經濟規模和新加坡差不多政治上又完全沒有影響力，如果它真的就此破產也不會對世界的經濟有什麼影響，市場擔心它的破產會對其他欠債國做一個壞榜樣，大家一起為了躲債而退出歐盟，最終影響歐元的穩定和價值，這個理由看似合理卻又不合經濟邏輯。 ​   如果歐盟是一個企業希臘就它最不賺錢的部門，這個部門對公司毫無貢獻，每天只是索要公司的資源，還常常要求公司預支薪水給它的員工搞各種派對，旅行和派發禮物，有一天公司不再給它預支薪水並希望它可以開源節流，這個部門的員工就以辭職來威脅公司並且鼓勵其它不賺錢的部門仿效，外界認為如果公司沒有了這些部門會影響其盈利和穩定，但常識告訴我們關閉那些沒有效率部門，公司會變得更賺錢而不是更糟糕。 ​   回到中國市場，最近 A 股的大跌只是漸漸回歸市場理性而已，政府推高股市本意是給企業融資帶來方便，然後把這些錢投入到實體經濟中去，同時讓人民手裡有些錢使他們更願意去消費，最後完成經濟轉型。結果人民一窩蜂的入市令股市一路瘋漲，半年間股市就漲了 250% ，美股用了 7 年時間來完成同樣地漲幅，投資在中國股市的錢要 88 年才能回本，美股則需要 24 年（平均市盈率），當一個市場的平均市盈率超過 20 倍就視為出現泡沫了。種種跡象顯示股市太熱了，需要消消暑。 ​   連日的大跌嚇退了盲目的投機客，使得市場風格由投機變為投資即是用合適的價格買入合理的股票，股指調整過後將會繼續緩慢上漲，股市的穩定關係到內地的經濟轉型的成敗，美國曾用這個方法輓救了經濟，向科技企業提供融資渠道，最後帶動了經濟結構的升級。 ​   股市是個敏感的地方，每天都有各種各樣的消息扯動著投資人的神經，去年的美股投資人就像得了分裂症一樣，經濟數據好了怕央行加息拖垮股市，經濟數據要是變差他們又會解讀成經濟衰退股市也一樣大跌，後來的結果證明瞭投資人只是利用各種理由來賣空那些估值過高的股票罷了。
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樓市新時代

最近政府不停的放風，解釋它的房屋新政策，由可以買賣的首置盤，到零時性解決劏房問題的共享房屋。坊間對這些建議有不同看法，如新瓶舊酒，供應跟不上，公平性問題等。簡而言之就是“冇料到”。但有一個關鍵性的問題是大家在檯面上不願意提的，經濟是為政治服務的，筆者一向對那種將政治，經濟問題分開處理的說法嗤之以鼻的，有人的地方就有利益分配的問題，自然就有政治問題。 本港自2003年樓價一直高歌猛進，中原樓價指數由2003年的40左右上升到2017年的160左右，整整翻了4倍，特別是2009年以後在中美政府大印鈔票加上內地自2012年開始大規模走資的情況下本港樓價如直升機般在數年間翻了三倍，指數由60一路飆升到160。 一般市民買房子是拿來自住，沒有其它的價值。對於有錢佬來說是房子是一個會生金蛋的雞。假如筆者用1000萬買了房子，以7折的價格抵押給銀行，再以4%的利息借出700萬。然後把這些錢用作再投資（有錢人抄股票的方法和我們不一樣）還可以作為企業資產，用來包裝帳目等等。 特區政府自2012年開始就不斷的給樓市加辣，希望阻止一般市民進入市場。政府加稅，發展商就幫你交稅，政府限制按揭成數，發展商就自己借錢給你。他們多花的錢會計入應收項目，在稅務上扣除的，百利而無一害。最終政府政策失效，大眾開始相信樓市神話不會破滅。 到了2013年，內地資本屢屢投得天價地，啟德地段要賣的3萬多的尺價才會有利潤（當然他們算的是總體區域的利潤）。搞得本地發展商不知道如何招架，他們和中資的投資目的不一樣，講究資金效率。加上市場的購買力已經被挖空，民怨沸騰。 這時政府提出房屋政策改革，加入多種公營房屋，以減免地價的形式和本地發展商合作，而且在房屋的規格上將會私樓有所區分，以實用為主，減少非必要的裝修和設施，區別開和私樓的價值。私樓可以繼續作為資本工具和身分的象徵，公營房屋為普通市民安居樂業的基礎，河水不犯井水，發展商照樣可以賺錢。 下個十年香港很可能會進入如新加坡式威權時代，李光耀的名言“有恆產者有恆心”，收緊政治自由最好的籌碼將是給市民一個房子，使他們每天奔波著還房貸換私樓，大部分市民如自然就沒有力氣去關心政治了，反對派也少了彈藥，他們會在民意的壓力下和政府合作，在中國，經濟永遠是為政治服務的。 房價會維持在高位，因為威權政府承受不了又一...
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